statystyki

EBC bardzo niekonwencjonalny. Rozszerzy program dodruku pieniądza?

autor: Łukasz Wilkowicz10.03.2016, 07:29; Aktualizacja: 10.03.2016, 10:41

Stopy mocniej poniżej zera, a do tego rozszerzenie programu dodruku pieniądza – to najbardziej prawdopodobne decyzje europejskiego banku

Dziś wyczekiwane od kilku tygodni zakończenie posiedzenia rady Europejskiego Banku Centralnego, na którym powinna zapaść decyzja o dalszym poluzowaniu polityki monetarnej w strefie euro. Tak przynajmniej wynikało ze styczniowych zapowiedzi Maria Dragiego, prezesa EBC. Wtedy po posiedzeniu Draghi stwierdził, że w marcu bank dokona przeglądu, a być może i zmiany parametrów polityki pieniężnej. Efekt może być tylko jeden: polityka EBC będzie jeszcze bardziej niekonwencjonalna niż dotąd.

W grę wchodzą dwa instrumenty. Jeden to stopy procentowe. Od ponad dwóch lat stopa depozytowa – określająca, ile banki komercyjne zarabiają, składając w EBC nadwyżki gotówki w postaci depozytów – jest ujemna, co oznacza, że za lokowanie wolnych środków sektor bankowy musi jeszcze płacić. W grudniu ub.r. stopę obniżono do -0,3 proc. Stopa operacji refinansujących dla sektora bankowego od półtora roku wynosi 0,05 proc.

Drugi instrument to program ilościowego luzowania polityki pieniężnej, czyli dodruk pieniądza. Od roku EBC skupuje co miesiąc z rynku papiery dłużne o wartości 60 mld euro. Początkowo planowano, że program zostanie zakończony we wrześniu tego roku. W grudniu 2015 r. przedłużono go do marca 2017 r. W sumie do europejskiej gospodarki trafi więc ponad 1,4 bln euro. To równowartość niemal 10 proc. ubiegłorocznego produktu krajowego brutto dziewiętnastu krajów Eurolandu.

W przypadku stóp procentowych spekuluje się, że obniżka stopy depozytowej powinna wynieść co najmniej 0,1 pkt proc. Przy programie skupu aktywów w grę wchodzi nie tylko zwiększenie jego skali (mówi się o dodatkowych 5–10 mld euro miesięcznie), ale też poszerzenie listy instrumentów, w które byłby gotów angażować się EBC. Obecnie kupuje głównie obligacje skarbowe oraz papiery emitowane przez międzynarodowe instytucje finansowe. Zdaniem ekspertów teraz w grę mogą wchodzić także obligacje emitowane przez przedsiębiorstwa.


Pozostało 75% tekstu

Prenumerata wydania cyfrowego

Dziennika Gazety Prawnej
9,80 zł
cena za dwa dostępy
na pierwszy miesiąc,
kolejny miesiąc tylko 79 zł
Oferta autoodnawialna
KUPUJĘ

Pojedyncze wydanie cyfrowe

Dziennika Gazety Prawnej
4,92 zł
Płać:
KUPUJĘ
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu tylko za zgodą wydawcy INFOR Biznes. Kup licencję

Polecane

Twój komentarz

Zanim dodasz komentarz - zapoznaj się z zasadami komentowania artykułów.

Widzisz naruszenie regulaminu? Zgłoś je!

Redakcja poleca

Polecane