Dodatek do premii dopłacany za polskie papiery powyżej stawki za amerykańskie Treasuries zwiększył się w zeszłym tygodniu o siedem punktów bazowych do 164 pb, czyli najwyżej od czerwca – wynika z indeksu obligacji EMBIG prowadzonego przez bank JPMorgan Chase dla 42 krajów. Wcześniej polskie obligacje dolarowe notowały w tym roku rekordowe zyski. W okresie od 1 czerwca do 8 sierpnia spread skurczył się o połowę do 148 pb. na fali umacniającego się przeświadczenia, że gospodarka Polski stawi czoła negatywnym skutkom kryzysu zadłużeniowego w strefie euro.
Obecnie rynek stawia na obniżki stóp procentowych przez NBP m.in. z powodu osłabienia inflacji, ale spowolnienie wzrostu gospodarczego może zdziesiątkować wpływy podatkowe i prowadzić do wyższego deficytu. Istnieje poważne ryzyko, że rządowe obietnice zredukowania deficytu poniżej 3 proc. PKB, pozostaną tylko deklaracjami bez pokrycia.
“Polska nie jest uodporniona na wydarzenia w strefie euro, która znajduje się w kiepskiej kondycji” – mówi Ales Michl, ekonomista Raiffeisen Bank w Pradze – “Kraj nie wygląda już więcej na lidera wśród pozostałych gospodarek wschodzących, a spread jest zbyt mały, aby rozwiać te obawy”.
“Wygląda na to, że hamująca konsumpcja i ostry spadek inwestycji już zaczęły wpływać na wysokość wpływów z podatku VAT’ – podkreśla Piotr Kalisz na czele innych ekonomistów Citibanku w nocie do klientów . Prognozują oni spadek wpływów z podatku o 11 mld zł, co stanowi 0,7 proc. PKB, podczas gdy deficyt budżetowy za 2012 roku będzie tylko „nieco” poniżej progu 3,5 proc. PKB.