– Znacznie mocniej niż na rezultat referendum rynki zareagowały na jego ogłoszenie – przypomina Grzegorz Zatryb, główny strateg Skarbiec TFI. – To decyzja o jego przeprowadzeniu była zaskoczeniem, „nie” w referendum już nie – uzasadnia. W jego opinii do momentu ogłoszenia przez rząd w Atenach powszechnego głosowania nikt nie brał pod uwagę takiego scenariusza. Stąd niepokój i dlatego 29 czerwca indeksy na najważniejszych europejskich giełdach poleciały znacząco w dół. WIG stracił na otwarciu notowań ponad 3,6 proc., ale np. francuski CAC 40 – ponad 4,7 proc.
– Giełdy tąpnęły, choć masowej wyprzedaży nie obserwowaliśmy – dodaje Łukasz Rozbicki, analityk w MM Prime TFI. Powodem, w jego opinii, jest to, że korekta na niektórych europejskich parkietach rozpoczęła się już w połowie kwietnia i spadki zdążyły już zdyskontować negatywny scenariusz grecki. – Grecja nie schodzi z pierwszych stron gazet od kilku tygodni. Oddziaływanie kraju odpowiadającego zaledwie za 1,5 proc. gospodarki Unii Europejskiej na cały system finansowy świata nigdy nie było aż tak duże – zauważa dyrektor w BPH TFI Jarosław Lis. – Parafrazując klasyka, można powiedzieć, że jeszcze nigdy tak wielu nie zawdzięczało tak dużo złego tak niewielu – dodaje.
Paweł Grubiak przypomina, że już wcześniej spore szkody na rynkach wywołały niektóre wydarzenia w Grecji. Poza zerwaniem negocjacji z wierzycielami i ogłoszeniem referendum wymienia tu też wygraną lewicowej Syrizy w styczniowych wyborach. – Także wtedy traciły giełdy oraz euro, a rykoszetem obrywał również złoty – dodaje. Ostatnia spokojna reakcja rynków wynika również z tego, że inwestorzy stali się cierpliwi. Nauczeni przeszłością, czekają na konkretne postanowienia na linii Grecja–Europa i dopiero wtedy można będzie oczekiwać zdecydowanych ruchów na rynkach kapitałowym i walutowym.
Efklidis Tsakalotos: Dystyngowany profesor, czyli ludzka twarz lewicy
Efklidis Tsakalotos: Dystyngowany profesor, czyli ludzka twarz lewicy

Zobacz również
– Mało kto już wierzy, że Grecję uda się uratować przed bankructwem, a wyniki referendum tylko potwierdzają te obawy – dodaje Rozbicki. Według niego są podstawy, by sądzić, że strefa euro bez Grecji przetrwa, a nawet będzie silniejsza. Również Grzegorz Zatryb uważa, że Ateny zaczęto już spisywać na straty. – Powszechne jest mniemanie, że Grekom lepiej będzie z własną walutą, a i strefa euro stanie się bardziej spójna – potwierdza ekonomista Skarbca TFI.
Dokładnie odwrotne uzasadnienie podaje Marcin Kiepas z Admiral Markets. W jego opinii w tym tygodniu nie obserwowaliśmy burzliwych reakcji na parkietach walutowych i akcyjnych z jednego zasadniczego powodu: rynki wciąż nie wierzą w Grexit. – Byłaby to z ich punktu widzenia sytuacja zupełnie niewyobrażalna, bez precedensu. Ponadto nie ma przecież żadnych procedur, które można by tu zastosować – mówi Kiepas. Na uzasadnienie tego twierdzenia przytacza opinię banku Morgan Stanley, który uznał, że ryzyko wyjścia Grecji ze strefy euro do końca przyszłego roku wzrosło, ale jedynie do 60 proc.
Brak gotówki dusi greckie firmy
Brak gotówki dusi greckie firmy

Zobacz również
– Inwestorzy wciąż wierzą, że może dojść do porozumienia i Grecja pozostanie w strefie euro – potwierdza Grubiak. – Choć technicznie mamy do czynienia z bankructwem, wciąż unika się tego określenia i mówi o opóźnionej spłacie pożyczki. Rynki widzą, że Europa chce się dogadać z Atenami – dodaje. Analitycy są zgodni, że rynki odczują ulgę, gdy zapadnie ostateczna decyzja w sprawie przyszłości Grecji. – Jesteśmy przekonani, że po ostatnich silnych spadkach wszystkie negatywne scenariusze są już dzisiaj w cenach i dowolne rozwiązanie, im bliższe kategorycznego, tym lepsze, przyniesie na rynkach finansowych ulgę – podsumowuje Lis.

Dziś w cenach akcji są już zawarte negatywne scenariusze