KNF popiera pomysł zniesienia ograniczeń w publikacji raportów bieżących. Rynek sugeruje, że po wprowadzeniu zmian GPW nie powinna szybko rezygnować z polityki zawieszania notowań.
Plany Ludwika Sobolewskiego, prezesa Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW), dobrze przyjęła między innymi Komisja Nadzoru Finansowego (KNF).
- Zniesienie ograniczeń w publikacji raportów spółek publicznych będzie działaniem wprowadzającym w życie zasadę wyrażoną w artykule 56. ustawy o ofercie, która mówi, że emitent niezwłocznie przekazuje rynkowi informacje poufne i raporty bieżące. Projekt zmian w regulacjach GPW i kierunek jej działań w tym zakresie oceniamy pozytywnie - mówi GP Robert Wąchała, dyrektor departamentu nadzoru obrotu KNF.
Obecnie GPW zaleca, aby spółki starały się nie publikować raportów bieżących w czasie sesji, ale przed i po jej zakończeniu. I tę zasadę chce uchylić. Według prezesa GPW, reguła wprowadzana w czasach, kiedy internet był słabo rozwinięty, stała się anachroniczna. Po zmianach w prawie informacje bieżące nie będą trafiały najpierw do GPW i KNF, a 20 minut później do agencji informacyjnej. Teraz wszyscy otrzymają je w tym samym momencie. To rozwiązanie ma zwiększyć przejrzystość rynku i zmniejszać ryzyko wykorzystywania informacji poufnych.
- Im krócej informacja poufna będzie do dyspozycji wyłącznie spółki i ograniczonego kręgu osób, tym lepiej. Wymusi to większe zaangażowanie inwestorów w śledzenie publikowanych informacji - dodaje Robert Wąchała.
Opinie podobne do zdania KNF ma Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych (SEG) oraz Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (SII).
Zmiana zasad wzbudza jednak kontrowersje dotyczące zawieszania notowań. Obecnie przekazanie raportu bieżącego na sesji oznacza wstrzymanie handlu akcjami, ale i tu GPW planuje zmiany. Zawieszeń będzie mniej - nawet jeśli informacja może wpłynąć na wartość akcji. Konrad Smok z SII ocenia, że niezwłoczne przekazywanie komunikatów powinno poprawić przejrzystość rynku i równość w dostępie do informacji, ale publikacja raportów podczas sesji bez zawieszania notowań może mniej odpowiadać inwestorom, którzy nie śledzą rynku na bieżąco. O konieczności utrzymania zawieszeń przy publikacji istotnych informacji jest też przekonany Tomasz Leśniewski z DM BZ WBK.
- Poszkodowani mogą zostać drobni inwestorzy. Zawieszenie jest po to, aby zapoznali się z raportem. Dostęp do informacji może decydować o milionach złotych - zaznacza.
- Być może na początku GPW powinna stosować zawieszenia, aby przyzwyczaić rynek do nowych zasad - mówi szef jednej ze spółek giełdowych.
Zdaniem Grzegorza Zalewskiego, eksperta DM BOŚ, na giełdzie nigdy nie uda się doprowadzić do pełnej równości - inwestorzy indywidualni zawsze będą pozostawali w tyle za instytucjami w dostępie do informacji. I choć popiera plan GPW, wróży mu powodzenie, tylko jeśli giełda ściśle określi reguły stosowania zawieszeń.
- W porozumieniu z uczestnikami rynku i KNF muszą powstać precyzyjne zasady, jakie informacje prowadzą do zawieszenia - uważa Grzegorz Zalewski.
Komisja nie przedstawia swojej opinii w tej kwestii. Czeka na propozycje zmian w regulacjach GPW.
O CZYM SPÓŁKI INFORMUJĄ W RAPORTACH BIEŻĄCYCH
Raporty bieżące, informujące o aktualnych wydarzeniach w spółce, publikowane są, gdy zaistniałe zdarzenie może mieć wpływ na wycenę akcji spółki. Dotyczą też spółek zależnych. Są to informacje m.in. o:
• zbyciu lub nabyciu aktywów o znacznej wartości,
• zawarciu lub rozwiązaniu znaczącej umowy,
• podjęciu decyzji o zamiarze połączenia z innym podmiotem, podziale czy przekształceniu emitenta,
• odwołaniu i powołaniu członka zarządu albo rady nadzorczej.
ZE STRONY PRAWA
Zgodnie z art. 56 ustawy o ofercie oraz przepisami wydanymi na podstawie art. 60 tej ustawy (rozporządzenie ministra finansów z 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych), emitent jest obowiązany przekazać do publicznej wiadomości informacje poufne oraz raporty bieżące niezwłocznie po zajściu zdarzeń lub okoliczności, które uzasadniają ich przekazanie, lub po powzięciu o nich wiadomości, nie później jednak niż w terminie 24 godzin. Ten obowiązek informacyjny jest obowiązkiem bezwarunkowym, a ewentualne odstępstwa od niego określa ustawa.