Dyrektywa przewiduje uproszczenia dla profesjonalnych pośredników, ale w centrum uwagi regulacji jest interes inwestorów. Dlatego włączenie MiFID do polskiego prawa powinno być priorytetem dla ustawodawcy.
Jeśli starsza osoba z niewielkimi oszczędnościami, bez skłonności do ryzyka, nie posiadając ani doświadczenia, ani wiedzy w zakresie inwestowania w instrumenty pochodne, po rekomendacji domu maklerskiego kupuje skomplikowane kontrakty terminowe z egzotycznym instrumentem bazowym, to wiadomo, że coś poszło nie tak.
Dlatego, zgodnie z założeniem MiFID, klient przed zawarciem umowy z brokerem powinien zostać zbadany. Zwykle będzie to polegało na wypełnieniu ankiety, której celem będzie sprawdzenie, czy dana usługa (np. inwestowanie w derywaty) jest dla klienta odpowiednia. Jeżeli klient odmówi wypełnienia ankiety, firma ostrzeże go, że nie może dokonać oceny odpowiedniości usługi. Natomiast gdy po analizie danych przez brokera dana usługa okaże się nieodpowiednia, firma będzie zobowiązana poinformować o tym klienta. Ostateczną decyzję inwestycyjną podejmie klient, ale dostanie informację, która zasygnalizuje możliwe problemy. W przypadku usługi zarządzania portfelem lub doradztwa inwestycyjnego MiFID przyjął zmodyfikowane reguły - zakres badania klienta będzie szerszy i firma inwestycyjna nie może zalecać usługi zarządzania, jeśli nie uzyska określonych informacji od klienta.
Obecnie tylko doradztwo inwestycyjne dotyczące maklerskich instrumentów finansowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym lub w alternatywnym systemie obrotu wymaga zezwolenia KNF na prowadzenie działalności maklerskiej. Zgodnie z MiFID, wykonywanie każdego doradztwa inwestycyjnego w zakresie instrumentów finansowych stanowić będzie działalność maklerską wymagającą zezwolenia Komisji. Dlatego też popularni na rynku doradcy finansowi (także ci mniejsi), którzy po analizie indywidualnej sytuacji klienta rekomendują klientowi kupno np. jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych, będą musieli mieć licencję domu maklerskiego.
Bycie domem maklerskim to niewątpliwie podniesienie swojego statusu i wiarygodności w oczach klientów, ale i konieczność spełniania szeregu powinności. Dla klientów przekształcenie doradcy w licencjonowany dom maklerski to same korzyści: jeśli inwestor będzie czuł się oszukany, to będzie mógł złożyć skargę do KNF, która zbada każdy przypadek, prosząc dom maklerski o wyjaśnienia. Warto też wspomnieć, że jeśli zdarzy się nieszczęście i firma, z której usług korzystamy, upadnie, to inwestorzy będą objęci obowiązkowym dla domów maklerskich systemem rekompensat.
Łukasz Dajnowicz
Komisja Nadzoru Finansowego
ikona lupy />
Łukasz Dajnowicz, Komisja Nadzoru Finansowego / DGP